（原标题：【BT金融分析师】阿里分拆计划有序推进，分析师称是释放价值的催化剂）

尽管阿里巴巴的股票近几年表现不佳，但我仍然看好阿里巴巴，并认为该股是目前市场上最佳长期投资之一。在这篇文章中，我将解释为什么我长期看好阿里巴巴，并建议继续持有该股。

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我们首先来看结果，这可以从许多不同的角度来看。首先，阿里巴巴的营收和非公认会计准则下每股收益可能会超出预期。虽然超出预期是个利好，但值得注意的是，过去几个季度该公司的预期不断下调，这使得阿里巴巴超出预期较为容易。

从全年的实际业绩来看，阿里巴巴的收入可能会从去年的8531亿元人民币增加到2023财年的8687亿元人民币，同比增长1.8%。虽然收入可能只呈现小幅增长，但运营利润同比增长44.1%，从2022财年的696亿元人民币增长到2023财年的1004亿元人民币。

我们必须正确看待这些数字，将其与当前阿里巴巴的股价进行比较，以确定其股价是否合理。尽管阿里巴巴的股价较之前的历史低点有所回升，但其股价仍明显低于历史高点，尤其是其市现率（price-free-cash-flow ratio）只有7.5，这清楚地表明阿里巴巴被低估了。

除了市现率，我们还可以使用贴现现金流量（discount cash flow）计算来确定阿里巴巴的内在价值。通过计算，我得出阿里巴巴的内在价值为95.66美元，这表明阿里巴巴已经被低估了。

在我看来，阿里巴巴拥有一条围绕其业务的宽阔的护城河，可以将竞争对手拒之门外。因此，以6%的增长率计算，阿里巴巴的内在价值则为239.14美元。

综上所述，阿里巴巴被严重低估了。即使阿里巴巴从现在到以后都将呈现低增长，该公司的股价仍然被严重低估，因此我认为买入该股是一笔很划算的交易。

在过去的几个月里，阿里巴巴最大的新闻是宣布了新的组织结构。在新的架构下，阿里巴巴仍将控股六大业务集团，六大业务集团中的每一个都将拥有自己的首席执行官进行独立管理。

此外，阿里巴巴的六大业务集团中的5家将能够灵活地筹集外部资本，并有可能各自IPO。唯一的例外是淘宝天猫集团，它仍将是阿里巴巴的全资子公司。其他五个业务集团将是阿里云智能、本地生活、菜鸟、国际数字商业、大文娱。

作者：Matthew Smith

【BT财经温馨提示】本文章仅供参考，不构成投资建议。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。【本文为BT财经金融分析师简版文章，从2022年10月25日起，BT财经除BT财经数据通小程序、APP以外平台不再放出完整版文章。】

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